| 美国经济还会提速 |
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作者：郭纪 文章来源：internet 点击数： 更新时间：2004-8-5 15:25:40  |
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美国第二季度经济增长率多少有些出人意料。上周五美国商务部公布，美国第二季度经济增长初步估计为3％，不仅低于经济学家普遍预计的至少3.5％，更大大低于第一季度调整后的增长4.5％。
美国第二季度经济增长放缓似乎已有先兆。近一个月来美国公布的6月份经济数据多半不尽如人意：新增工作岗位仅11.2万个，远低于5月份的24.8万个，更低于3至5月份平均每月的31.5万个；占个人消费开支一半的商品零售额下降1.1％，为去年2月份以来的最大降幅。其中汽车及其零部件销售额猛降4.3％；工业生产比前一个月下降0.3％，为3月份以来的首次下降；单户新屋销售按年率计为132.6万套，比5月份下降了0.8％。美国股市近来走势疲弱，道·琼斯指数前不久曾一度跌破万点大关。
现在的问题在于美国经济增长放缓是经济的暂时休整还是持续性的趋势。正在为竞选连任奔忙的美国总统布什仍然看好美国经济。上周六他在广播讲话中说，美国经济仍处于上升轨道，经济保持增长势头毫无疑义。白宫也调高了对今年经济增长的预测，由原先预计的增长4.4％上调为增长4.7％。而民主党总统候选人克里却对美国经济状况大加抨击，认为与克林顿执政时期的经济状况不可同日而语。上周五他在一次集会上说，还指望什么？在过去的4年里，美国人的平均收入下降了1600美元，而医疗保健、教育、汽油的成本却在攀升。
如果把布什、克里的言论看做是受政治因素左右的口水仗可以不加理会的话，那么，经济界人士的看法也是众说纷纭，莫衷一是。在经济界一言九鼎的美国联邦储备委员会主席格林斯潘两周前在国会作证时，对近来有点疲软的经济数据并不在意，看作是受一些暂时性因素的影响。他说，今年美国经济形势总体上相当有利，越来越多的人相信经济已进入自我维持的增长阶段。他只是略微调低了对美国经济增长的预测，认为今年美国经济的增长率将在4.5％至4.75％之间，稍低于2月份预计的4.5％至5％。今年头两个季度美国平均经济增长率为3.75％，这意味着今年后两个季度经济增长将提速。
不少经济学家站在格林斯潘一边，看好下半年的经济增长，但是也有一些人对此持怀疑态度。美国经济周期研究协会执行主任阿查塞说，经济增长率将从4％至5％下降至3％左右，经济不会滑向衰退，但是将转入长期增长趋势。美林公司北美首席经济学家罗森伯格认为，美国第一季度3.9％的增长率（调整前）将是全年的最高值，并预计第四季度的增长率为3.6％。雷曼兄弟公司的首席经济学家哈里斯认为美联储的经济预测“过于乐观”。
对美国经济前景的看法出现分歧并不奇怪，因为对经济的预测向来都是仁者见仁，智者见智，何况现在所处的经济环境日益复杂多变。不过，不管如何争论，下半年美国经济的走势仍取决于个人消费和企业投资这两个主要因素也许不会有多少异议。
美国个人消费开支占国内生产总值的三分之二，是经济增长的主要动力。今年第二季度美国个人消费开支仅增长了1％，大大低于第一季度的增长4.1％。其中6月份个人消费开支比前一个月下降0.7％，为三年来的最大降幅。可以说，第二季度个人消费开支减速拖了经济增长的后腿。能源价格上升，减税后继乏力，利率进入上升周期等因素都对消费开支的增长起到抑制作用，但是消费开支恢复增长也不是没有可能。随着经济增长，美国劳动力市场已开始好转。许多分析家预计失业率将逐步下降。美联储预计失业率将从目前的5.6％降至5.2％至5.5％之间。另外，美国消费信心持续上升，7月份美国消费者信心指数由6月份的102.8升至106.1，达到两年来的高位，原因是消费者对就业前景表示乐观。能源价格是影响消费的一个不确定因素，但是原油价格已处于高位，随时都可能回落，而且美国的汽油价格已有所下降，一些分析家认为原油价格上涨的成本可能不会再转嫁到消费者身上，因为汽油零售商的利润空间较大。
在个人消费开支增长放缓的情况下，企业投资能否接过接力棒成为美国经济增长的关键。尽管美国企业投资一直在增长，但是与前几次经济周期相比，企业投资仍落在后面。这些年企业接连遭受经济衰退、恐怖袭击、会计丑闻的打击，对增加投资的戒心尚未消除。前些年过度投资造成的产能过剩尚未消化完毕，也是企业增加投资的障碍。不过，企业增加投资也有良好条件，这就是美国公司拥有的资金十分充裕。第一季度末，标普500公司中的374家工业公司拥有的现金和短期投资金额合计高达5556亿美元，比2003年底上升了11％，为上个世纪90年代美国经济扩张高峰时的1999年底的一倍。预计第二季度美国公司手中的现金还将上升。相当一部分经济学家认为，美国企业投资加速只是一个时间问题。全美企业经济协会7月份发表的报告说，有61％的成员预计将增加企业投资，其中有13％的成员预计增长的幅度将超过10％。
下半年美国经济有很大可能重新加速。不过，即使下半年美国经济不会加速，但只要保持平稳增长，可能也不会阻挡美联储循序渐进加息的步伐。6月底美联储正式启动加息周期，将联邦基金利率由1％上调至1.25％。美联储在会后发表的声明中说，美联储相信当前的刺激性货币政策可以以稳妥的方式逐步改变，但为实现价格稳定的目标，美联储也将对经济前景的变化作出必要的反应。不少分析家认为，在8月10日的例会上美联储仍会上调利率0.25个百分点。 | |
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