| 聚焦宏观调控下一站走向 |
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作者：徐以升 吴慧 文章来源：internet 点击数： 更新时间：2006-9-5 21:24:18  |
率政策，要解决外部失衡的问题，毫无疑问，就是要推进人民币汇率制度的改革。那么下一步最理想的政策就是关于人民币汇率的。
事实上，在上周，人民币波动幅度已经出现了历史新高，达到了0.25％。在现有的机制体系下，现在每天的波幅是±0.3％，在它已经接近上下限的时候，尤其是已经达到0.25％的时候，就可以扩大人民币的波动幅度了。因为没有必要等到达到上下限的时候才进行改革。
把汇率波动幅度扩大以后，汇率就更具灵活性，可以涨也可以跌，这样就能更好地驾驭中国经济。
余根钱：我认为汇率政策可以起到同时缓解内外两方面失衡的作用，既可以使投资增速降下来，也可以减少贸易顺差。值得提的一点是，把过快的出口增长率降下来，会改善国内供给状况，由于此前投资增长过快,因此出口增速减缓并不会损害经济的正常发展，这一点从汇改之后的经济增长情况就可以看出。
钟伟：恕我直言，我认为过去一年在汇率体制改革领域的进展，比市场普遍预期的力度要偏小一些，节奏偏慢、效果偏弱，要加速汇率市场化进程。
此外，我认为，更灵活的人民币汇率不会对中国经济增长、就业和物价产生较为严重的负面影响。之前我们所做的沪深上市公司2005年度汇兑损益问题研究已经说明了这个问题，就是经济承受汇率升值的能力相当强，名义汇率调整的空间可能也远大于我们事先的预料。
《第一财经日报》：推进汇率改革有没有可以建议的良好的时机？
黄海洲：从市场来看，汇率改革的必要条件已经具备。央行也已经很清晰的提示了人民币的双向汇率风险。增加汇率的灵活性就带来汇率的双向风险，有助于外汇市场的发展。
至于时机问题，我认为9月份是汇率改革的最佳时机。国内问题是和国际经济问题联系在一起的，比如以中美经济关系而言，11月份美国就要中期大选，共和党面临的挑战比以往都要严重，共和党和民主党将面临一次激烈的较量。而对中国的贸易问题，两党都不想在此问题上被攻击，这是一个影响美国国内问题的重要因素。另一个问题是美国中期大选前后经济放缓的迹象可能会更加明显，将利于贸易保护主义再次抬头。以上两个问题都是未来政策要考虑的问题。
下一步优先解决汇率问题，可能要用两个月的时间。汇率政策改革和其他紧缩政策不同，其他政策都是单向的政策，而汇率灵活性是双向的，改革之后，汇率更具灵活性，可以涨也可以跌，这样就能更好地驾驭中国经济。
另外，外汇储备会创出新高，这更说明了汇率改革的时间已经很紧迫了。
4、加速向公共财政转型
《第一财经日报》：从不只限于货币政策的角度来思考，你认为目前的调控思路应该在哪里？
钟伟：应该看到，中国经济运行日益错综复杂，单纯的货币政策恐怕难以奏效，需要财税、外贸等多部门政策的配合。
目前我认为的本质调控思路，对内是加速向公共财政政策转型，只有不断加强公共产品和服务的供给水平，才能有效消化净储蓄；对外是加速汇率市场化进程。目前应急的调控措施，应该加速出口退税的结构性调整，快速推进中外资企业的两税合并，提高中长期贷款的风险权重。
余根钱：制定调控政策，必须考虑投资增速过快的原因，同时考虑其他方面的失衡和调控效果。比较理想的调控政策应该是在抑制投资过快增长的同时，又有利于改善其他方面的失衡状况。
当前，投资增长过快和贸易顺差规模过大并存，以紧缩的货币政策和财政政策来抑制投资增长，必然会造成贸易顺差进一步增大，使外部失衡更加严重。
我的建议有两点：一是国有单位投资增速仍应控制在较低水平。从近几年情况看，以扩大内需而采取财政赤字政策有常规化趋势，即使总需求充足或过大的年份财政赤字规模仍超过2000亿元。因此财政收支基本平衡的原则不应放弃，特别是在总需求或投资增长过快的年份，财政收支不仅不能有赤字而且应有一定盈余。
二是不能过分依靠货币政策，货币政策不能同时达到缓解两种失衡的目标。而应该充分发挥汇率政策的调节作用。
王建：提一个题外话，就是我觉得在宏观调控之余，我们需要注意到外部经济环境的变化，以及这种变化对我国经济的影响。
美国政府刚公布的二季度GDP增长率只有2.5%，相比一季度的5.6%下降了一半还多；还有美国房地产市场的衰退开始加速，这表现在住宅投资放缓，新屋销售量下降，房屋抵押贷款申请量也连续下降。这可能显示出，连续提高利率对美国经济的负面作用正在逐步显现出来。
而美国是中国贸易顺差的第一大来源，2006年上半年，中国贸易顺差614亿美元，而中国对美贸易顺差为624亿美元，即中国对美贸易顺差比全部贸易顺差还多。如果美国经济由于陷入严重衰退而需求大幅度萎缩，中国经济增长对美国市场的依赖就会受到严重影响，对这种前景必须有充足的估上一页 [1] [2] [3] [4] 下一页
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