今年我国籽棉收购价呈高开高走之势，近期在相对高位盘整，同时，国内皮棉销售价呈稳中有涨态势，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易价格和郑州商品交易所棉花期货价格均在相对高位维持盘整。预计受本年度国内棉花市场供需缺口进一步加大的刺激，后市国内棉价将振荡上行，而当前棉农、棉花企业及纺织企业呈僵持局面。在这种背景下，我国纺织品出口形势依旧不容乐观以及人民币进一步升值预期和压力继续加大等不确定因素，将加大国内棉花市场各方风险，因此风险控制亟待加强。

－－受需求拉动，本年度我国棉花市场供需缺口预计较大，将强劲支撑后市国内棉价继续上行

2005年我国棉花同比减产已成定局。国家统计局提供的数据显示，今年全国棉花种植面积7530万亩，同比减少11.7%。我们11月份对新疆棉区进行了实地调查，今年新疆棉花整体生产形势好于去年，棉花总产可望达189万吨，同比增长7.9%。但受天气因素影响，国内其他棉花主产区大多出现不同程度减产。由于新疆棉花增产部分不足以抵消国内其他棉区棉花减产部分，今年我国棉花将同比减产，国内外权威机构的预测值在533.4万－577万吨，低于去年的632万吨。

虽然年初全球纺织品贸易配额制度取消之后频遭设限等贸易摩擦，但国内纺织工业仍呈稳步、快速发展态势。中国纺织品进出口商会预计，今年我国纺织品服装出口将达1050-1100亿美元，同比增长超过100亿美元。纺织工业的快速发展将拉动纺织需棉量进一步增加（见下图）。

图：2003年1月－2005年10月我国纺织品服装出口额（单位：亿美元）

全国棉花同比减产、需求量预计进一步增长，将促使2005/06年度（2005年9月1日－2006年8月31日）我国棉花市场供需缺口进一步扩大。美国农业部（USDA）12月全球农产品供需报告预计，本年度我国棉花消费量将较产量高出402.8万吨，远高于2004/05年度的206.84万吨；国际棉花咨询委员会（ICAC）12月份全球棉花产需报告预计，本年度我国棉花产量将较消费量少323万吨，远高于2004/05年度的187.6万吨。发展改革委预计，本年度国内棉花产需缺口将在370万吨左右，同比扩大140万吨。我们分析预计，缺口将至少在170.01万吨以上。

进一步扩大的棉花市场供需缺口将主要依靠进口弥补。但由于世界长绒棉等高等级棉潜在供应量减少，国际高等级花市场价格持续走高，以及国际棉花运费上涨等因素，国内需要的棉花尤其是高等级花的国际市场供应可能会存在一定困难。目前内地需棉企业进口棉配额基本已用尽，企业更趋向于购买二、三级以上的棉花，这使内地棉花尤其是高等级棉资源供应紧张。

进口配额已经用尽新的配额尚未追加，保税区虽存有一定进口棉，但大部分因进口手续繁琐而不能很快到港，国内棉花尤其是高等级花供应告急，在此情况下，主产区新疆铁路运力的异常紧张，进一步激化了国内棉花市场供需矛盾。据悉，目前乌鲁木齐铁路局已运出的棉花数量高于本年计划和去年水平，目前该局机械及工作人员都在超负荷运转，用尽了全局的运输能力。

此外，目前国内棉花生产、加工综合成本已处于较高水平，接近15000元/吨，这也将为国内棉价继续上涨提供支撑。

－－国内棉花市场各方观望情绪严重，不确定因素加大市场风险

经过七轮磋商，中美终于就纺织品问题达成协议。协议的达成使未来三年我国纺织品对美出口的可预见性增强，为纺织业的发展赢得了稳定的贸易环境，缓解了进口商不敢下单、纺织企业不敢接长期订单的紧张局面；同时，协议取消了对2005年纺织品出口的限制，虽然剩下的时间仅一个多月，但可以预见，今年底之前我国输美纺织品数量将激增，这对国内纺织行业的影响无疑是积极有效的。

但值得关注的是，11月8日中美在伦敦签署《备忘录》的消息一经公布，郑棉竟小幅阴跌，11月9日更是出现大幅“跳水”；撮合交易及现货市场反应较小，这表明不能简单将中美纺织品贸易达成协议当成国内棉花市场的利好因素，从长远考虑，我国对美国存在的较大贸易顺差以及知识产权争端等敏感问题都可能使美方在纺织品贸易方面再挑争端。

同时，现实中美方很可能通过规定我国输美较多的品种较低增长率，而对输美较少的品种较高的增长率等方式，使我国出口的部分纺织品的实际净增长率低于或不高出7.5%很多。还应看到，由于我国纺织品出口的持续高速增长，以及国内纺织品具有的较强出口竞争力，今后其他国家和地区可能更加频繁地对我国纺织品出口设限，且设限范围可能继续扩大，设限时间也可能继续延长，我国纺织业已不可避免地进入贸易摩擦多发期。此外，我国纺织品贸易还面临印度、巴基斯坦、土耳其、墨西哥等其他纺织品出口国的压力。

因此，未来我国纺织品出口形势仍不容乐观，加上人民币进一步升值的预期和压力仍在加大，虽不会阻止后市国内棉价上涨步伐，但必然会限制棉价的上行空间。郑棉中长期将突破15400元/吨，站稳于前期高点15800元/吨之上；现货价格可望突破15000元/吨。

由于信息交流不畅，目前国内棉花市场出现棉农惜售、棉花加工企业和经销企业囤棉待售以及纺织企业购棉谨慎的僵持局面，这将导致棉花产业各环节市场风险加大。

－－相关政策建议

一是改变现有管理体制，实行国家对棉花产业的统一高效管理。
建议借鉴美国农业部统一牵头管理、协调棉花产业各分支领域机构的做法，设立由国家牵头的统一的棉花产业管理机构，建立集中统管与独立经营相结合的模式，采取综合调控措施，提高对棉花市场的掌控、调节能力，改变多年来在调控政策、战略决策、管理措施手段上相对滞后的局面。

二是把握配额发放时机与数量，逐步放开棉花进口，取消配额限制。
当务之急应尽快发放进口棉配额。长远来说，应放开棉花进口、取消配额限制，让纺织企业根据需求不受限制、及时地从国际市场采购棉花，以巩固和提高我国纺织品的国际竞争力及维持国内棉花市场的正常秩序，保护农民的长期利益，同时可以促进国内外市场进一步融合，并可充分利用我国棉花产量及消费规模的优势影响国际市场。在没有完全放开棉花进口之前，可以先提高生产企业进口配额的分配比例，提前发给生产企业配额，这样可使企业抓住市场有利时机，扩大出口订货。

三是建立客观、准确的数据统计系统和预警系统，以及公益性与公正、公开的信息发布系统，在棉农、棉花经营企业、棉纺企业三者之间建立高效、畅通的信息通道。

建议每月发布我国棉花供求平衡表及供需形势报告，通过多种渠道及时分析国内外棉花市场供求状况，以引导市场，避免出现大的判断失误。建立包括国家预警应急机制及重大的、区域性棉花问题应急管理办法在内的棉花预警机制，可以首先建立科学准确的产前信息预测系统，使我国棉花种植趋于理性，保持年产量相对稳定，市场供需相对平衡，形成良性的棉花产业发展态势。

四是挖潜促产，增强棉花生产与纺织工业发展适应度。

进口国外棉花固然可以促使我国棉花企业加速整合，但进口棉的大量集中涌入，对国内棉花市场及棉花产业各环节产生严重影响。进口棉花数量过多，影响了生产企业的生存，更重要的是危及到棉农利益，直接关系到“三农”问题。因此，有必要充分挖掘我国棉花生产潜力，增加棉花产量，缓解国内棉花供需紧张的状况，避免进口棉对国内棉花市场的冲击。

五是国家应从政策上引导扶持部分外向型骨干纺织企业向棉花产业的上游环节渗透，建立稳定的棉花资源基地，减少棉花产业的中间环节。

目前“龙头企业＋农户”的订单农业模式缺乏相应的诚信基础，纺织企业介入棉花种植环节应采取租赁农民的土地，同时雇佣这些农民按纺织企业的要求种植、采摘棉花的模式，用管理工业的方法管理农业，这样不仅从源头上解决让纺织企业头痛不已的“三丝”问题，还能做到棉花生产的集约化、规模化，消除原先一家一户小规模经营难以避免的成本高、风险大的弊端，同时也可避免“棉贱伤农”、“棉贵纺溃”现象的出现。

六是研究直接补贴棉农的操作办法，择机出台直接补贴政策。

可以考虑在WTO协议许可的范围内，充分利用微量允许和“绿箱”政策，对棉花产业进行有效的保护，建立棉花收购最低保护价。补贴时要注意补贴措施应与棉花、棉农直接相关；补贴额应与棉花市场价格直接相关，应与财政承受能力相适应，与世贸组织规则和我国加入世贸组织承诺相适应；应具有可操作性，防止截流。
七是完善储备调控机制，充分发挥国储棉的调控作用。

为了确保国家棉花储备体系对市场风险的控制作用，有关管理部门应进一步明确储备棉管理者的具体职能，约束其经营行为，完善国家棉花储备的机制，包括价格预警机制、市场检测机制、储备棉轮换机制等。

同时，在建立相应的制度和监督机制以防止储备棉参与期货市场的投机行为的前提下，允许国家储备棉在适当时机进入期货市场，实现套期保值。此外，应建立一个准确统一的棉花库存报告系统，增加棉花储备信息的透明度。

八是允许在农发行贷款的企业参与期货市场交易。

2004年6月份棉花期货在郑州商品交易所开始上市交易不久，农发行就专门发文，禁止其贷款棉花企业参与期货市场。近日农发行总行下发《关于切实作好当前棉花收购资金管理工作的通知》，首次公开鼓励涉棉企业通过远期市场规避风险。事实上，郑州棉花期货上市一年多来，越来越多涉棉企业利用期货市场进行套期保值，据了解，目前已有2000多家棉花现货企业在郑商所开户交易。同时，在2003/04年度国内棉价剧烈波动、大部分涉棉企业巨额亏损的情况下，部分涉棉企业却通过参与郑棉套期保值交易而规避了风险并获得收益。因此，农发行应尽快允许贷款企业参与期货市场交易。

九是制定相应政策措施时，应提前征求或考虑有关企业意见，政策措施执行时，应确保其相对稳定性，以便于恢复相关企业信心，保证我国纺织产业及棉花产业得以共同稳定发展。

此外，还应科学安排棉花加工布局规划，防止重复建设；应鼓励和支持涉棉企业（包括棉花加工、储运、经销以及纺织企业）加强企业自身建设，提高产品质量、锁定产品成本，变过去的“适应性竞争”为“预见性竞争”。